在醫藥江湖，“生命與金錢”的矛盾命題是常態性存在，商業與現實、資本與剛需、效率與公平，這些比電影本身還要精彩的行業故事正在上演。

隨著醫療健康市場的擴大，眾多VC/PE將醫療作為自己投資布局中重要的一環，但專注投資生物醫藥的機構不多，堅持原創藥更是少之又少，而倚鋒資本執著走醫藥產業創新之路，為此《經濟》雜志、經濟網記者專訪倚鋒資本董事長朱晉橋，講述他的投資故事。

而朱晉橋另一投資項目，和佳醫療也在2011年創業板上市。連續兩個項目的告捷讓朱晉橋嘗到了投資醫療的甜頭。但身處醫藥行業，朱晉橋發現了醫藥市場平靜海面下的洶涌。

參照印度醫藥行業的“代理-模仿-研發-超越”發展路徑，支持中國醫藥發展的政策并不缺乏。

2017年，國家發改委發布的《“十三五”生物醫藥產業發展規劃》為我國相關產業的后續發展方向與節奏定下基調。

2017年10月，國務院發布了《關于深化審評審批制度改革鼓勵藥品醫療器械創新的意見》，用優先審評、專利補償、藥品試驗數據保護等舉措，來支持中國的創新藥發展。

加上近年來科創板、創業板注冊制、港股開通生物醫藥企業綠色通道，資本市場大大推動了生物醫藥產業發展。受政策的推動，涌入創新藥領域的資金也逐年增加。

原創藥，是相比較仿制藥而言的，前者指受專利保護的新型品牌藥，后者指原創藥專利過期后，由其他藥物公司生產的具有類似療效的替代藥物。

由于1992年中國修訂了專利法，增加了對“藥品和用化學方法獲得的物質”授予專利。對于國外藥企的專利，有約10年的專利保護期，因此中國醫療行業從貿到工，仿中有創，鼓勵原創。

根據美國臨床試驗數據庫顯示，我國在研CAR-T（細胞治療法）數量已僅次于美國，排名全球第二位。一類生物制品臨床試驗申報數量，從2012年的5項，猛增到2017年的36項，而一類化學藥臨床試驗申報數同期從17項增加到98項。這些數據無不印證著朱晉橋的判斷，中國藥企正在從仿制向創新崛起。

?

“新藥投資就像賭石，你看懂了里面就是玉石，價值連城。你看不懂，里面就是一塊石頭，分文不值?！敝鞎x橋表示，原創藥的產生是從成千上萬種化合物中篩選，經過層層淘汰，最后才有可能產生一個藥物，人工和研發成本高昂，失敗風險極高；從研發到上市，對應的流程和時間非常漫長，市場銷售還要面對上市預期、技術變革等未知因素。

2015年，通過前期對接，接觸到致力于腫瘤、乙肝及與衰老相關的疾病等治療領域開發創新藥物的亞盛醫藥，同時亞盛醫藥團隊有夢想、有情懷、勇于創新，市場敏銳度高，對市場趨勢的理解到位。

在資本市場的助力下，2019年10月，亞盛醫藥在港交所敲鑼上市，成為港交所小分子創新藥第一股。

中國在原創藥研發方面還在起步階段，朱晉橋說道：“財不入急門，投資不僅要看得懂，還要拿得穩?！痹谕顿Y時，倚鋒資本傾向于挖掘擁有核心技術和一流團隊的企業。

在同樣的投資邏輯下，倚鋒資本還投出了科創板生物醫藥第一股——微芯生物。微芯生物研發出中國首個授權美國等國專利使用的原創新藥，實現了中國制藥從“仿制”到“創造”的零突破。

2019年8月，微芯生物成功在科創板IPO，一度刷新了科創板開盤漲幅紀錄。此外，今年3月由倚鋒資本領投的和鉑醫藥也受到資本市場的看好，在3月完成7500萬美元B+輪融資后，又迅速于7月完成1.028億美元C輪融資，加速公司在腫瘤免疫、免疫性疾病領域，以及針對新冠病毒的創新生物藥產品管線的開發進程。

倚鋒資本著眼于生命?！耙屩袊顺陨献约旱木让??！笔侵鞎x橋心中不變的目標。在他看來，生物醫藥投資，本質上和生物醫藥研發是一樣的，需要長期投入，需要長久的專注力，是真正的價值投資。

今年在疫情的影響下，許多相關的產業迎來巨大的發展機遇，也會吸引大量資金。不過朱晉橋清醒地認為，作為一家專業投資機構，倚鋒信奉的是“久利之事勿為，眾爭之地勿往”。

朱晉橋表示，不管后疫情時期醫療產業是不是會加速發展，倚鋒還是會不忘初心，專注深耕生物醫藥，尤其是原創藥和高端醫療器械兩大領域，堅守主航道。